投资要点：

    易华录发布非公开发行股票预案，此次非公开发行股票数量为 5，500万股。其中:中国华录集团有限公司认购1，935.45 万股，出资56，128.05万元;华融资管理股份有限公司认购689 万股，出资19，981 万元;北京易华录信息技术股份有限公司—第1 期员工持股计划认购798.55万股，出资23，157.95 万元;中再资产管理股份有限公司认购1，379万股，出资39，991 万元;深圳潇湘君亨投资企业(有限合伙)认购698 万股，出资20，242 万元。本次非公开股票发行价格29.00 元。

报告摘要：

    充足资金保障项目落地，推进技术升级及产业整合。随着公司智能交通、智慧城市等业务的快速发展，在全国各地积累了大量项目储备，本次募集资金将为公司项目的落地、建设和运营提供充裕的资金保障。同时充足的资金有利于公司研发领域的稳定投入及开展业务相关领域的对外投资、并购重组及产业整合等以实现业务协同。

    持股计划实现多方利益一致，有利于公司长远发展。本次非公开对象之一是员工持股计划，持股计划有利于充分调动员工的积极性和创造性，完善员工与股东的利益共享和风险共担机制，提高员工的凝聚力和公司竞争力，实现股东、公司和员工利益的一致，有利于公司可持续发展。

    市场布局加速、产业链延伸，发展战略不断推进。以智慧城市产业为核心、以智能交通产业为基础、以国家安全产业为方向的发展战略已经上升为公司主要经营战略。预计公司将在“智慧城市、智能交通、安防安保”等领域不断加速市场布局，延伸产业链，同时拓展行业应用，实现产业升级和转型发展。

投资建议：

    预计摊薄后公司14/15 年EPS 为0.74 元和1.22 元，目标价45 元，维持“买入”评级。